# 聯準會 Fed  

上周美國聯準會的「鷹派降息」引發全球金融市場的震盪，可視為「川普震盪」的序曲，預告也預演了川普上台後為全球經濟與金融市場帶來的風險與不確定性，但如因此把聯準會定位為鷹派又非事實。

上周美國聯準會如預期的降息1碼，主席鮑威爾說，美國選舉結果不影響聯準會決策。只是這肯定是「場面話」，川普的上台將全面影響聯準會決策與原訂的降息步驟。

美國聯準會（央行）被稱為「央行中的央行」，被視為各國央行可學習甚至朝拜之楷模。來看看過去數十年，白宮與聯準會之間的互動、過招、如何擋住政治黑手、終而維持住聯準會的獨立性，也許，可讓央行借鏡並羞慚一番，希望有助央行未來能挺腰直面政客。

上週的幾個數據與政治情勢發展似乎顯示，原本對9月降息的疑義已消除、或說至少大幅減低，綠燈已亮、9月降息近定案，因此帶來的國際金融與匯率變動。

美國聯準會幾乎已是明說將在9月降息，看來己是確認無疑。不過，這個降息仍要面臨一個無人能掌控的大變數：川普難題。

從年頭盼到現在，聯準會降息終於近了一點。上週公布的經濟數據、與聯準會主席鮑威爾在國會的說法，確實是隱約之間已可聽到門外的腳步聲了。

本周一日圓兌美元的匯率下跌，一度跌到1美元兌160日圓的34年最低水準，這是日本的悲哀，從高檔貨變成廉價品；而強勢美元對許多新興市場國家的傷害、而且可能連歐洲都受影響。

一輛奔馳在直線賽道上的大車要進行過彎，需要相當的把握與過人的技術，因為掌握方向盤的人不僅要克服物理上的慣性，還要提防周遭的人車是否能夠及時應變。今年3月19日，上任不到一年的日本央行總裁植田和男（KazuoUeda）發動了一次政策大轉向，政策公布後金融市場水波不興，締造了一次平順的歷史性過彎紀錄。

2024年迎來降息循環，除能刺激股市外，房地產是否也能走出空頭的陰霾？今天由謝哲青、陸怡珍主持的《下班經濟學》中，就找來總體經濟學專家吳嘉隆，還有房市專家Zack，不只深度預測龍年的經濟環境，還要教你如何破解話術，讓小資購屋族的你，省下百萬房貸！

有新的月月配ETF募集即將到達尾聲。9月25日開始募集的國泰10Y+金融債ETF（00933B）不僅用1萬5千元還能買到一籃子債券，還可以月月領息。未來有望參與美國聯準會降息行情，享受利息、價差兩邊賺的優勢，今（28）日是00933B募集最後一天，有意參與的投資人可把握時間。

∕2023.8.4

本周美國聯準會召開利率會議，決定暫停升息，但預估到年底前還要升息2次，外界再次對聯準會「是鴿是鷹」、這是暫停升息、還是準備轉向的升息盡頭爭論不已。

美國聯準會與台灣經濟都有一個「6月難題」：聯準會的難題是在下周召開利率會議時，相對過去幾次，這次聯準會在升息與暫停升息之間更難抉擇，因為支持繼續升息或暫停升息的數據都有，不過對台灣而言，聯準會升息與否相對影響較小，影響大、值得重視、同時也是更大的難題是中國經濟與兩岸經貿的問題。

在矽谷銀行引發的連串風波之後，銀行資金大量流出，蘋果卻在此時聯手高盛，趁勢推出年利率達4.15%的儲蓄帳戶吸引資金。

美國聯準會今天宣布升息1碼，並在多家銀行倒閉後暗示升息可能止步。聯準會主席鮑爾強調銀行體系健全，並說官員不認為今年會降息。美股尾盤直落，道瓊指數大跌530點。

矽谷銀行倒閉後，以財富管理服務為主要業務之一的第一共和銀行爆發擠兌、股價震盪受到關注，《華爾街日報》報導，美國11間大型銀行已聯合注資300億美元以支撐該銀行度過難關。

SVB倒閉應該是近年來繼瑞士信貸風波及幣圈FTX破產後最嚴重的大型金融事件，所以SVB新聞更顯的醒目，SVB事件概言之：SVB的負債項中，47％是無息存款；資產項中債券類加現金為62％，債券又多是美國公債，SVB的RoE百分比一般商業銀行都高，完全是妥妥的穩健營運。

數日前聯準會主席鮑威爾出席參議院銀行委會作證，外界視其「放鷹」，導致當天美股大跌，對台灣而言的「附帶損失」則是台幣為之單日大貶近2角。金融市場對聯準會主席的任何發言「反應敏感」是能理解，但鷹鴿的詮釋解讀，在通膨威脅完全去除前，都是「想太多」，因為聯準會都沒有當鴿派的條件。

這個聖誕節，中國往昔繁榮的幽靈困擾著美國投資者。具體而言，讓一些投資者輾轉難眠的是這樣一種前景：中國的重新開放可能提振油價，從而使聯準會抗通膨的難度增大。

上周可說是各大央行的「升息周」，國內央行也升息半碼，但與國外情況不同的是：這波升息潮，台灣的升息應該已至終點，而國外則是方興未艾，明年還要繼續升息下去。

美國聯準會在周三宣布，將基準利率上調0.5個百分點（兩碼），聯邦基準利率已升至4.25%-4.5%的區間，達到15年高點。在連續四次升息3碼之後，這次只升2碼，暗示通膨力道已經衰退？

上周聯準會主席鮑威爾一場臨時演講，被外界視為「突然由鷹轉鴿」，讓美股大漲700多點。但衡諸實情，美國（與全球）的通膨似乎有緩和但其實未止歇，因此聯準會的升息縱然12月放緩但仍不會停止，市場或許高興得太早、也反應得過度了。

11月11日台股一開盤就大漲5百多點，讓投資者彷彿看到一片曙光。那為何台股會大漲呢？

美國聯準會本周升息3碼，意料中；但意外的是:聯準會升息又「放鷹」，惹得美股下跌500多點。這回通膨是否會如部份專家預測的「成為惡性通膨」，尚在未知之數，但反通膨的代價越來越高，卻已是再難避免的結果了。

目前世界各國正飽受高通膨之苦，包括英國及美國在內的國家對捲土重來的高通膨措手不及，而且目前高通膨似乎持續居高不下。英國重量級期刊《經濟學人》19日指出，通膨持續居高不下是因為支出持續居高不下，並深入剖析背後3個原因，分別是衝擊事件、薪資、預期。

英國近期面臨飆漲的能源費用，通膨率也創下40年來新高，嚴峻經濟問題迫在眉睫。為了挽救經濟，英國新首相特拉斯日前宣布推動50年來最大減稅政策，但英國重量級期刊《經濟學人》日前指出，特拉斯採取的作法與1981年美國雷根總統採取的方式相似，而「雷根經濟學」在目前的英國行不通。

美國聯準會21日宣布升息3碼，這是聯準會今年連續第3次升息3碼，基準利率上調到3%至3.25%，目標是進一步對抗高通膨，而且預計2023年底聯準會可能會將基準利率上調到4.5%至4.75%以上，明年底前的失業率至少將上升0.7個百分點。。英國重量級期刊《經濟學人》21日指出，聯準會最新的升息讓世界其他國家承受痛苦，而且對全球經濟無益。

大家好，我是諸葛呆，今年最夯的話題莫過是通膨，許多網友喊說便當一年漲2次、早餐店大冰奶從15元變成25元，付錢時候不免嘆了一聲「怎麼又漲價了？」你有想過通膨也在侵蝕你的荷包和資產嗎？

台灣時間周三晚間，美國聯準會官員，再度同意升息0.75個百分點，把基準聯邦基金利率提高到2.25%-2.5%之間。這是1990年代初期以來，聯準會首次連兩度升息3碼，利率回到2015年至2018年上一波升息循環的頂點。

美股在過去兩個月，急跌超過20%，以耶魯大學教授RobertShiller發明的長期指標來看，若從去年11月到今天，美股下跌的幅度相當明顯，居史上的第三名，只比1929年和2000年網路泡沫破滅，輕微一點，照理說，應該跌到了合理價位，但其實，以歷史水準來看，仍一點也不便宜。

今年斯里蘭卡陷入面臨1948年獨立以來最嚴峻的經濟危機，外匯存底幾乎枯竭，不僅陷入債務危機，通貨膨脹一發不可收拾，如果當局無法穩定局勢，該國將繼續承受惡性通膨與進一步政治動盪之苦。英國重量級期刊《經濟學人》指出，斯里蘭卡的例子可能預示其他國家可能發生類似情況，糧食成本及能源成本高漲、全球經濟放緩、利率急劇上升，新興經濟體正進入宏觀經濟劇痛的時代，全球共53個新興經濟體看起來最脆弱。

美國聯準會6月一口氣升息3碼，加密貨幣市場應聲重挫，美國政治新聞網媒「Politico」指出，115年前美國發生的一場金融危機或許能為現在的加密貨幣提供寶貴啟示。

美國橋水基金是全球最大的避險基金，管理超過1000億美元的財富，在今年上半年劇烈波動的金融市場，竟然創下32%的亮眼報酬率。

過去一個月來，全球重要國家消費者信心指標，都在急劇下降。

不久前，還有不少人相信股市會谷底回升、經濟可能軟著陸的說法。但在美國聯準會日前宣布猛力升息3碼後，美股創下疫情以來最大單週跌幅。雖然聯準會主席鮑威爾出面表示，未來升息3碼不會成為常態、致力於將通膨調回2%，讓投資人短暫挽回信心，但隨後還是止不住悲觀氣氛，隔日又經歷一波暴跌。

美國聯準會在上周大膽升息三碼，股市反彈後又立刻下挫，市場人士認為，通膨加劇，固然是升息主要原因，但就業穩健增長，應該也提供Fed大膽升息的底氣。

美國5月通膨率年增8.6%，達到40年來最高點，美國聯準會前經濟學家薩哈默在英國權威期刊《經濟學人》撰文分析美國通膨率近期飆升的背後原因，包括新冠疫情造成全球供應鏈大亂，而她也指出大規模紓困方案與高於平常的通膨之間必然有某種關聯。

本周美國聯準會召開利率會議決定升息3碼，下次會議亦不排除再升息3碼的可能，這是近30年來、聯準會最「激進」的緊縮；相較先前，聯準會顯得更為「鷹氣勃勃」，經濟前景更顯黯淡，硬著陸越來越難避免，股市則已踏入熊市，要澆熄這次通膨的代價也越來越高。

周三晚間，美國聯準會宣布了自1994年以來最大幅度的升息，並暗示今年升息速度不會減慢，以遏制處於40年高點的通膨。

美國勞工部上周五表示，5月份的消費者價格指數，年增率為8.6%，創下了自1981年12月以來的最快升速。

美國財政部長葉倫（JanetL.Yellen）拋出全球恐面臨所謂「停滯性通膨」隱憂之際，金融圈與經濟學家也紛紛提出美國經濟恐於明年走入衰退的警告。

前高盛集團執行長貝蘭克梵（LloydBlankfein）周日警告表示：美國陷入衰退的風險非常高，他在哥倫比亞廣播公司（CBSNews）《面對全國》（FacetheNation）節目採訪時表示，經濟衰退風險切實存在，企業和消費者應做好準備。

5月4日，美國聯準會5月議息會議決定升息50個基點（即0.5%），並宣佈將於6月1日正式開始縮表。本次升息是美國自2000年以來最大幅度的動作。

過去80年來，美國聯準會從未能在不引發衰退的情況下，順利將通膨率的降幅控制在計劃的程度。

本周美國公布的通膨數字、3月的消費者物價年增率高達8.5%，未來聯準會的升息將比過去更為「激進」，很可能連續幾次、每次會議都升息2碼。不幸的是這次的升息急行軍碰到全球經濟吹逆風，升息的禍福更難預料。

美國聯準會（FED）上周公布3月15日至16日的會議紀要顯示，許多官員上個月本來準備加息50個基點，但由於擔心俄羅斯入侵烏克蘭的影響，最終選擇了升息25個基點（0.25%）。

一如外界預期，本周美國聯準會（Fed）啟動2018年來的首次升息，全球開始進入後疫情時代的升息緊縮階段，國內央行周四也升息、啟動10年來的首次升息。與過去升息階段不同的是：美國這次要走的是急行軍，但對壓制通膨是否有效則大有疑慮；而對台灣而言，未來通膨走勢，匯率影響將遠高於利率。

你應該知道的是：全球金融市場腥風血雨，每個投資人心裡肯定都很不好過。然而，人總是在痛苦中成長，副總裁的理財日誌提醒，現在不僅不該停止扣款，反而該加碼，畢竟眾人恐懼之時，才是你貪婪的良機。以下為文章內容。

美國最新公布1月通膨數字飆上7.5%，在一片驚叫聲中，聯準會3月升息已難避免，存在唯一爭議是：幅度要多大？但上半年的升息急行軍已屬必然，台灣央行也沒有太多選擇，跟進升息難避免。

繫好安全帶！美國股市今年可能要經歷一段顛簸的旅程，對於多頭來說，2022年一開年，就得面對一個糟糕局面，通膨飆升、步調錯亂的美國聯準會及持續不斷的疫情。